1848年，芝加哥的82位商人发起组建了芝加哥期货交易所（CBOT）。其实当初的芝加哥期货交易所并非是一个市场，只是一家为促进芝加哥工、商业发展而自然形成的商会组织。芝加哥期货交易所发展初期主要是改进运输和储存条件，同时为会员提供价格住处等服务，促成买卖双方达成交易。直到1851年，芝加哥期货交易所才引进了远期合同。当时，粮食运输很不可靠，轮船航班也不定期，从美国东部和欧洲传来的供求消息很长时间才能传到芝加哥，价格波动相当大。在这种情况下，农场主即可利用远期合同保护他们的利益，避免运粮到芝加哥时因价格下跌或需求不足等原因而造成损失。加工商和出口商也可以利用远期合同减少因各种原因而引起的加工费用上涨的风险，保护他们自身的利益。

但是这种远期交易方式在随后的交易过程中遇到了一系列困难，如商品品质、等级、价格、交货时间、交货地点等都是根据双方的具体情况达成的，当交易双方情况或市场价格发生变化，需要转让已签合同，则非常困难。另外，远期交易最终能否履约主要依赖于对方的信誉，而对对方信誉状况作全面细致的调查，费时费力、成本较高，难以进行，使交易中的风险增大。

结对上述情况，芝加哥期货交易所于1865年推出了标准化合约，同时实行了保证金制度，向签约双方收取不超过合约价值10%的保证金，作为履约保证。这是具有历史意义的制度创新，促成了真正意义上的期货交易的诞生。随后，在1882年，交易所欢送许以对冲方式免除履约责任，这更加促进了投机者的加入，使期货市场流动性加大。1883年，成立了结算协会，向芝加哥期货交易所的会员提供对冲工具。但结算协会当时还算不上规范严密的组织，直到1925年芝加哥期货交易所结算公司（BOTCC）成立以后，芝加哥期货交易所的所有交易都要进入结算公司结算，现代意义上的结算机构初具雏形。

国际期货市场的发展，大致经历了由商品期货到金融期货、交易品种不断增加、交易规模不断扩大的过程。

20世纪最后十多年，世界经济全球化、一体化取得显著进展，而加速全球一体化的最大推动力就是市场经济。在这一进程中，国际期货市场起到重要作用。随着国际期货市场的发展，期货中心日益集中、联网合并发展迅猛、金融期货后来居上、交易方式不断创新、服务质量不断提高。

回首我国期货市场十年所走过的历程，我们不仅积累了丰富的经验，而且找到许多问题的症结所在，对于今后期货市场的发展具有重要的指导意义

（1）形成了以期货交易所为核心的较为规范的市场组织体系。已上市品种的交易基本稳定，由期货经纪公司会员形成的代理网络基本可以覆盖整个市场。

（2）培养和造就了一支期货理论研究和实际操作人才队伍。这样一批有相当知识水平与能力的群体，构成期货行业的人才基础。

（3）期货市场的基本功能初步显现和发挥。铜、铝、大豆、小麦等期货品种怀国际市场联系较为密切。国内参与铜、铝期货交易的有相当数量的是生产经营企业，他们从期货交易中不仅免受三角债之苦，而且初步感受到了期货市场规避风险、发现价格、指导生产、调节供求的作用。其他品种也不同程度地显现出期货市场的经济功能。

目前国内有上海、郑州、大连三家期货交易所。保留的期货交易品种有：上海期货交易所的铜、铝、胶合板、天然橡胶、灿米；郑州商品交易所的小麦、绿豆、红小豆、花生仁；大连商品交易所的大豆、豆粕、啤酒大麦。由中国监会牵头，各期货交易所和期货经纪公司先后对期货合约和交易规则作了重新修订，三家期货交易所的交易规则趋于统一，整个期货市场逐步向规范的序方向发展。

2、期货市场的功能和作用

在市场经济中，商品生产经营者在生产、经营过程中，经常面临的风险就是价格波动风险。期货市场规避风险的功能，为生产经营者回避、转移或者分散价格风险提供了良好途径，这也是期货交易发展起来的主要原因。生产经营者通过期货市场规避风险的方式是进行套期保值操作。套期保值之所以能有助于规避价格风险，其基本经济原理就在于某一特定商品的期货价格与现货在同一时空内会受相同的经济因素的影响和制约，因而一般情况下两个市场的价格变动趋势相同。套期保值就是利用两个市场上的这种价格关系，取得在一个市场上出现专职损，在另一个市场上获得盈利的结果。

我们以大豆期货交易为例说明大豆种植者如何通过期货市场规避价格风险。在我国东北，大豆是在每年的4月份开始播种，到10月份收获，有半年多的生长期。大豆价格受市场供求变化影响，经常发生波动，价格下跌给生产者带来损失的可能性是客观存在的。如果在这关年多的时间里，大豆价格不变或者上涨，那么对于种植大豆的生产者来说，能够取得预期的收益或更高的收益。但是，如果在此期间，大豆价格下跌，种植大豆的生产者将会减少收益甚至出现亏损。为了防止大豆价格下跌导致预期收益的损失，生产者在播种大豆的同时，可以在期货市场上抛售与他预计大豆产量相等的大豆期货合约。如果半年以后大豆价格下跌了，虽然大豆种植者按市场价格出售大豆会蒙受损失，但他在期货市场上卖空的期货合约会给他带来一笔相应的收益，用以弥补现货市场遭受的损失。这样，生产者种植大豆的价格风险得到转移。

发现价格功能是指在期货市场通过公开、公平、公正、高效、竞争的期货交易运行机制形成具有真实性、预期性、连续性和权威性期货价格的过程。期货市场形成的价格之所以为公众所承认，是因为期货市场是一个有组织的规范化的市场，期货价格是在专门的期货交易所内形成的。期货交易所聚集了众多的买方和卖方，通过场内出市代表，把自己所掌握的对某种商品的供求关系及其变动趋势的住处集中到交易场内。同时，按期货交易所的规定，所有期货合约买卖都必须在交易所的交易公开竞价的方式进行，不允许场外交易，这样使得所有买方和卖方都能获得平等的买卖机会，都有能通过场内出市代表表达自己的真实意愿，从而使期货市场成为一个公开的自由竞争的市场。这样，通过期货交易所就能把众多的影响某种商品价格的供求因素集中反映到期货市场交易场内，这样形成的期货价格能够比较准确地反映真实的供求状况及其价格变动趋势。

期货市场在宏观经济中的作用。调节市场供求，减缓价格波动，为政府宏观调控提供参考依据，促进本国经济的国际化发展，有助于市场经济体系的建立与完善。期货市场在微观经济中的作用。能够锁不定期生产成本，实现预期利润，能够降低流通费用，稳定产销关系，能够提高合约兑现率，稳定经济秩序。

3、期货市场的组织机构

（1）期货交易所

期货交易所主要有以下职能：

提供交易场所、设施及相关服务；制定并实施业务规则；设计合约、安排上市；组织和监督期货交易；监控市场风险；保证合约履行；发布市场信息；监管会员的交易行为；监管指定交割仓库。

各个国家期货交易所的组织形式不完全相同，一般可以分为会员制和公司制两种。公司制的期货交易所通常由若干股东共同出资组建，以营利为目的，股份可以按照有关规定转让。会员制期货交易所由全体会员共同出资组建，缴纳一定的会员资格费，作为注册资本。缴纳会员资格的基本条件之一，不是投资行为，不存在投资回报问题。我国各交易所均为会员制。

（2）期货经纪公司

期货经纪公司作为交易者与期货交易所之间的桥梁和纽带，一般具有如下职能：根据客户指令代理买卖期货合约、输结算和交割手续；对客户账户进行管理，控制客户交易风险；为客户提供期货市场信息，进行期货交易咨询，充当客户的交易顾问等。

期货经纪公司在期货市场中的作用主要体现在以下几个方面：期货经纪公司接受客户委托代理期货交易，拓展市场参与者范围，扩大市场的规模，节约交易成本，提高交易效率，增强期货市场竞争的充分性，有助于形成权威、有效的期货价格；期货经纪公司有专门从事住处收集及行情分析的人员为客户提供咨询服务，有助于提高客户交易的决策效率和决策的准确性；期货经纪公司拥有一套严密的风险控制制度，可能较为有效的控制客户的交易风险，实现期货交易风险在各环节的分散承担。

期货经纪公司的设立必须根据有关法律、规章，按照规定程序办理手续。公司设立前须经政府主管部门批准，并到政府有关部门办理登记注册后才能开业。

在我国，设立期货经纪公司应当经中国证监会批准。未经批准，任何单位和个不得设立或者变相设立期货经纪公司。设立期货经纪公司应当具备下列条件：

（一）注册资本的最低限额为人民币3000万元，其中，货币资金出资不得低于1800万元；

（二）有规范的公司章程；

（三）有具备任职资格的高级管理人员；

（四）有15名以上具备从业资格的其他从业人员；

（五）有健全的组织机构和管理制度；

（六）有符合要求的经纪业务规则、财务会计制度、风险管理和内部控制制度；

（七）有符合要求的经营场所和与业务有关的其他设施；

（八）法律、法规和中国证监会规定的其他条件。